A implementação do sistema de split payment, previsto na reforma tributária brasileira, pode impactar as margens de lucro de grandes redes varejistas. Segundo análise do banco Safra, companhias como Magazine Luiza, Pague Menos e Grupo SBF, detentor da Centauro, estão entre as mais expostas às mudanças operacionais que o novo modelo de recolhimento de impostos deve trazer ao mercado.

O split payment funciona como um mecanismo de separação e recolhimento automático de tributos no exato momento da transação comercial. Atualmente, as empresas retêm o valor total da venda para só pagarem os impostos posteriormente, utilizando esse intervalo de tempo, conhecido como “float”, como uma fonte de capital de giro. Com o novo sistema, o varejista passará a receber apenas o valor líquido, já descontadas as parcelas tributárias que seguem direto para o governo.

Essa alteração tende a reduzir a disponibilidade de caixa imediato das empresas, forçando-as a buscar outras formas de financiamento ou a reduzir receitas financeiras para manter a operação. De acordo com o banco, o cenário conservador aponta que o impacto no lucro líquido pode variar de neutro até uma queda de 2%. No entanto, os analistas enfatizam que não consideram a mudança como um risco grave ou estrutural para os resultados dessas organizações.

A expectativa é que a transição ocorra de forma gradual ao longo de 2027, com uma implementação plena apenas em 2028. Devido a esse cronograma de adesão, os especialistas do Safra avaliam que o impacto calculado representa um cenário de limite máximo para o primeiro ano de vigência. A medida tem como objetivo principal reduzir a sonegação e aumentar a eficiência na arrecadação fiscal do país.